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　　从月度对比数据来看，今年1月，A股新开157万户，2月环比实现接近翻倍的增长，3月突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8月、9月新开户数持续回升，10月环比下降21%，11月则微升3%。与2024年11月新增270万户开户数相比，2025年11月新开户数下降12%。结合2024年全年开户数据来看，11月238万户的新开户数高于去年的9个月份。

　　资金面方面，张夏分析，2025年1月印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求提升商业保险资金A股投资比例，新增保费投入A股比例要提升，而每年一季度都是保险开门红，新增保费配置股票需求增加，12月是提前布局的时机。而美元指数重新走弱和人民币汇率走强为外资重新流入提供了基础。“过去两年基金业绩普遍较高，进入岁末年初，居民存款增加较多，居民配置权益基金的概率加大。12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。”

　　“短期内市场将迎来政策、流动性、基本面的共振，投资上或可适当增加进攻性。”长城基金高级宏观策略研究员汪立也表示，当前市场进入跨年攻势，相对看好科技、券商与消费等方向。具体而言，科技成长方向可关注港股互联网、传媒、计算机算力以及制造业出海（如电力设备和机械设备）等板块；大金融方面，资本市场改革向纵深推进有望重振风险偏好，银行中期分红提前，风格或攻守易势，可关注券商、保险等；此外，顺周期方向估值与持仓处于相对低位，结构性机会有望出现。